Divulgado nesta quarta-feira, 9, o documento da reunião do Federal Reserve, o Fed, encerrada em 18 de junho, que manteve a taxa básica de juros no intervalo entre 4,25% e 4,5%, mostra que a principal divergência entre os formuladores da política monetária nos Estados Unidos diz respeito ao possível impacto das tarifas de importação sobre a inflação.

“Enquanto alguns participantes avaliaram que as tarifas vão provocar um aumento de preços pontual e não vão afetar as expectativas de inflação de longo prazo, a maioria consideraram o risco de que as tarifas tenham efeitos mais persistentes na inflação”, afirma a ata do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC, na sigla em inglês). Embora todos os integrantes do comitê tenham concordado em manter a taxa básica vigente pela quarta vez consecutiva, a discussão expôs “considerável incerteza” sobre o tempo, a magnitude e a duração desses impactos inflacionários.

Dez dos dezenove dirigentes sinalizaram pelo menos dois cortes ainda este ano, enquanto sete não previram reduções em 2025 e dois estimam apenas um corte. A ata também revela que alguns membros estariam dispostos a considerar um corte já em julho, se os dados de inflação seguirem positivos.

Apesar das divergências, prevalece a leitura de que o quadro econômico continua sólido, com desemprego baixo, o que permite ao comitê adotar uma postura paciente. Enquanto os mercados futuros projetam cortes em setembro e dezembro, os dirigentes aguardam o índice de preços ao consumidor de junho, a ser divulgado em 15 de julho, para calibrar os próximos passos.